10月25日，周二。
香江，港岛，中环，麒麟中心。
和记黄埔总部。
“……
到去年，2015 年，国内已经连续13 年在港口货运吞吐量居于首位，在2015 年全球十大货运吞吐量港口的排名中，内地占据了7 个席位，包括羊城港，明州港，上沪港，苏城港，琴岛港，津门港，丰润港，总吞吐量占全球吞吐量的73.7%；同时也占据了全球十大集装箱吞吐量港口的6 个席位，总吞吐量占比69.5%。
这些港口，我们和记黄埔都有合作。我们的港口费率不低，吞吐量也有保证，所以这些年来，一直到今年一季度，和黄的内地投资的集装箱码头业务始终保持增长。”
港口收入主要由费率和吞吐量决定。港口收入比较单一，等于装卸费率与吞吐量之积。
“即便在这段时间，世界贸易增速也持续下滑，2012年以来保持2%-3%的低位运行。到2015年，内地出现了2010年以来的首次下滑，同比降低8%，其中出口额下滑2.8个百分点，而进口额更是锐减14.1%，甚至低于2009年全球金融危机时的增长。”
“不过，今年的二季度以来，连续两个季度，我们的集装箱码头业务都出现了负增长。
最主要的原因，和国际贸易的下降，以及航运的周期性衰落有关。特别是因为我们在欧美的主要港口的业务影响。
上半年欧洲主要港口吞吐量约3.90亿t，同比下降1.60%。
二季度，虽受宽松货币政策、低油价等有利因素支撑，欧元区经济持续温和复苏，但难民、国家安全问题加之英国“脱欧”严重影响消费和投资信心，欧洲主要港口吞吐量近3年来首度出现负增长，同比增速下降3.28%。
同时，上半年，美洲主要港口吞吐量约2.95亿t，同比下降1.77%。
二季度，受金融市场波动回升、实体经济及大宗商品市场回暖等影响，北美经济复苏进程略为加快，但依然受全球经济增长减速的影响，美洲港口总体生产情况不及2015年，美洲主要港口吞吐量达1.50亿t，同比下降1.84%，环比实现正增长至3.81%。”
季宇宁边听边点头。
今天是和记黄埔集装箱码头业务的季度检讨会议。
他这个大老板，出人意料的亲自出席。
原因无他，是因为他投资的几十个行业领域，很少有出现连续的季度负增长的。
在他这个注册会计师眼中，如果一个领域，连续出现利润以及营收的负增长，那就要想办法了。
港口业务，放到全球背景来看，港口跟全球贸易绑定度极高，所以一旦全球货流上涨，它就跟着起飞，不过当全球供需失衡时，它也难幸免，比如2010到2016年，全球贸易增速下降，航运产能却过剩，于是利润就跟着大起大落，甚至出现负增长，比如2012年和2016年都是典型。
到了2020年以后的疫情阶段，情况又反转，因为供应链断了，运价飙升，比如集装箱价格翻了好几倍，于是港口成了赢家，利润暴涨两年，2021年更是同比翻倍，不过这种高点很少能持续，所以随后就开始回落，而且幅度明显。
这其实是强周期行业的特征，涨的时候很猛，跌的时候也很快，不过港口相比纯航运公司，抗风险能力稍强，因为它有稳定的基础吞吐量，还有本地经济支撑。
前世当2016年和记黄埔的港口业务出现下滑以及负增长的时候，李蕉成就动了转让港口的念头，老黄瓜始终是一个非常看重利润的人。
当时这位李蕉成判断港口业务会随着航运的周期性下滑，继续恶化下去。
此前，他已经吃到了国内自入世以来，连续十几年贸易增长的红利。
这位资本运作的行家，当时要把码头业务逐渐转让出去，也并不吃亏。但李蕉成当时没有后眼，他并不知道2020年开始的疫情，会对于航运和码头业务有一个非常大的反转。这种公共危机，反而造成航运与码头业务的利润大涨。
季宇宁此时考虑的是未来，在河马先生上台之后，对华竞争被公开化、系统化，而且是贸易、科技、产业链同时推进。