新交易规则的草案如同一道分水岭，将资本市场的水域划出了新旧航道。辰星资本在王辰的果断指挥下，迅速开启了全面的适应性调整，力求在规则变动中占据先机。
秦风与“锐金”的转型阵痛与新生
对于依赖高频微观博弈的“锐金”项目组而言，新规的影响最为直接和剧烈。秦风带领团队开始了昼夜不休的策略重构。
“老板，纯粹基于订单簿博弈和微秒级反应的策略基本报废了。”秦风在汇报时，虽然难掩疲惫，但眼神中却透着一股不服输的锐气，“但我们发现，新规虽然限制了‘速度’，但对‘深度’和‘逻辑’的要求更高了。”
他展示了新的策略方向：
1. 中低频阿尔法策略：将更多算力投入到基于另类数据（如卫星图像、供应链信息、社交媒体情绪等）的因子挖掘，寻找市场尚未充分定价的中长期机会，交易频率降低，但持股周期和预期收益提高。
2. 基本面量化结合：与孙浩的研究团队紧密合作，将深度行业研究和公司基本面分析转化为可量化的模型因子，让量化交易更贴近价值投资逻辑。
3. 多资产组合与风险管理：增加对期权、期货等衍生品的运用，利用其杠杆和非线性特征，在降低现货仓位的同时，实现对冲和增强收益，适应波动率可能下降但结构性机会凸显的新环境。
4. 智能订单执行算法优化：在“最小订单存活期”的限制下，重新设计订单拆分和执行算法，在合规的前提下，尽可能降低市场冲击成本和获取更优成交价格。
“我们正在把‘锐金’从一把追求极致锋利的‘匕首’，重塑成一把更厚重、更讲究招式的‘长剑’。”秦风总结道。转型过程伴随着原有策略的废弃和新策略的测试风险，短期收益必然受到影响，但团队的方向感和斗志反而被激发出来。
孙浩与长期投资的价值重估
孙浩主导的研究与投资部门，则开始了一场对持仓和潜在标的的全面“体检”。
“新规会挤出大量投机性资金，市场定价将更多回归公司内在价值和长期成长性。”孙浩在内部研讨会上强调，“我们需要重新审视每一个持仓，尤其是那些估值中包含了过高‘流动性溢价’或‘题材溢价’的公司。”
他与团队重新设定了评估框架，更加侧重：
· 技术壁垒与研发投入：是否拥有难以复制的核心技术？研发投入是否持续且有效？
· 产业链地位与客户黏性：在供应链中是否有关键卡位？客户关系是否稳固？
· 政策契合度与长期趋势：是否符合国家产业升级和科技自立自强的方向？所处赛道是否具备长期成长空间？
· 公司治理与财务健康：管理层是否诚信可靠？现金流和资产负债表是否稳健？
基于新框架，一些过去因“故事”或“弹性”而被看好的公司被列入观察或减持名单，而像“智云科技”、“清源储能”这类技术扎实、符合战略方向的核心资产，其长期价值被进一步确认和加强。投资决策的周期被有意拉长，调研的深度要求更高。
林风的监控与新发现
就在辰星内部忙着适应规则时，林风团队对外部，尤其是对“幽灵”资金的监控，带来了意料之外却又在情理之中的发现。
“‘幽灵’的活动频率在新规草案公布后骤降了约百分之七十！”林风汇报，“但其剩余的活动，显示出明显的策略调整迹象。它减少了在单一股票上的高频‘剥头皮’操作，转而增加了在股指期货、ETF以及大宗商品等更宽基或流动性更好的品种上的中低频套利和趋势跟随。而且……”
他调出一组复杂的资金流向图：“我们发现，‘幽灵’的一部分资金，正在通过更复杂的渠道，悄然流入……私募股权（PE）和风险投资（VC）领域，尤其是美国和以色列的一些早期生物科技、量子计算和航天科技初创公司！”
（从二级市场的‘掠夺者’，转向一级市场的‘播种者’？） 王辰心中一震。这无疑是一种更深层次、更隐蔽的布局！如果“幽灵”真是“学院”的资本触手，那么这种转向意味着“学院”的投资策略也在升级——从单纯的在二级市场攫取利润和制造波动，转向更前端的技术源头控制和产业生态培育！
“他们也在适应，而且方向更加深远。”王辰沉声道，“林风，将这个新动向列为最高监控等级。尝试分析其投资标的的共性和技术指向。苏晚晴，你这边配合，研究国际PE/VC领域的监管和尽调漏洞，看看‘幽灵’的资金是如何渗透进去的。”