天河集团总部顶楼，最大的环形会议室。巨大的落地窗外，京州天际线尽收眼底，室内却气氛凝重，空气仿佛都带着电荷。
谈判桌一侧，是以江知夏为首的天河集团核心管理层：董事长江知夏居中，神情淡漠；总裁谢军坐在她右手边，气质沉稳；首席技术官林宏和安保兼副总裁常成虎分坐两侧。
另一侧，则是以钟一鸣和陈阳为代表的领航、贝德联合谈判团队，以及作为“见证”与“协调”方出席的省委书记沙瑞金、副书记程度，以及相关政府官员。沙瑞金的秘书白清明等人在后排记录。
会议已经进行了近一个小时，前期关于产业前景、技术合作等务虚话题早已结束，此刻进入了最核心、也最针锋相对的环节——对天河控股集团的估值。
“……综上所述，江董事长，谢总，常总，林总，”钟一鸣推了推金丝眼镜，脸上带着职业化的自信微笑，将一份精美的评估报告推向桌子中央，“我们领航资本与贝德科技联合团队，对于天河集团控股的整体估值，是建立在充分的市场调研、科学的财务模型分析，以及综合了全球同类科技企业估值体系、未来增长潜力和风险折价等多方面数据基础上得出的。我们认为，这是一个非常公允且有诚意的数字。”
他顿了顿，清晰地说出了那个早已在暗中流传，此刻正式摆上台面的数字：“五千亿美元。”
会议室内瞬间安静了几秒。
常成虎第一个打破沉默，他嗤笑一声，身体前倾，目光锐利地看向钟一鸣：“五千亿美元？钟总，您知不知道我们天河集团，去年，也就是2018年，全年的营收是多少？净利润是多少？”
“常总，这些基础数据我们当然做过功课。”钟一鸣不慌不忙，从手边的文件夹中抽出一页，“根据公开资料和我们内部的交叉验证，天河集团2018年全年营收，刚刚突破一万亿人民币大关，净利润率根据行业推算和部分披露信息，应该相当可观。”
“好！”一直沉默倾听的总裁谢军缓缓开口。他声音平和，却带着一种不容置疑的底气，“既然钟总提到了营收。按照国际资本市场对高增长、高技术壁垒创新企业的惯例估值方法，市盈率（PE）是一个重要参考。以天河的技术领先性、市场垄断潜力和未来增长曲线，给予15倍左右的市盈率，不过分吧？”
谢军是谢家推荐给江知夏的干将，出身名门却毫无纨绔之气，能力卓越，为人低调务实到有些“过分”——在天河担任总裁多年，座驾始终是一辆十几万的国产代步车。但他的商业头脑和对集团运营的贡献，无人敢小觑。天河能有今日之规模，他的稳健操盘功不可没。
“15倍PE？”陈阳接过话头，摇了摇头，脸上露出一种“你们太乐观”的表情，“谢总，10倍PE，按照你们的净利润计算，估值就已经相当惊人了。如果给15倍，那将是一个天文数字。”她心里快速计算着，如果真按10倍PE，估值就已轻松突破万亿美元俱乐部，一旦上市，溢价空间将难以想象，这完全不符合他们低价介入、未来攫取暴利的初衷。
“我们这个行业怎么了？”江知夏终于开口，声音清冷，目光平静地扫过钟一鸣和陈阳，“天河控股不是传统的制造企业，我们是集尖端研发、平台生态和全球资源整合于一体的创新型科技集团。我们所处的赛道——新能源、高端制造、人工智能、未来材料——每一条都是决定未来国运和产业格局的黄金赛道。在我看来，10倍PE都显得有些保守，15倍才是对其真正价值和未来潜力的合理体现。”
她的话语不带丝毫火气，却蕴含着强大的自信和不容挑战的权威。
“不可能！绝对不可能！”钟一鸣立刻摇头，语气变得坚决，甚至带着一丝“你们不懂行”的意味，“江董事长，谢总，我们必须清醒地认识到，天河集团本质上仍然是一家**实体企业**，重资产、长周期、高技术风险是它的特点。在Pre-IPO阶段，国际资本对于这类实体科技企业的估值通常非常谨慎。参照可比案例，我们认为，上市前能给到5倍左右的市盈率，已经是非常优厚和具有前瞻性的报价了。”
“5倍PE？”江知夏闻言，嘴角勾起一抹极淡、却冷意十足的弧度，轻轻呵出一声，“呵呵……”
这声轻笑，比任何激烈的反驳都更具杀伤力，充满了不屑与嘲讽。
常成虎更是直接炸了，他猛地一拍桌），“腾”地站了起来，怒视钟一鸣：“5倍PE？钟总，您这算术是体育老师教的吗？就算按你们那套歪理，5倍PE算下来是多少？那也是接近七千亿美元的估值！你现在张嘴就砍到五千亿美金，是什么意思？是觉得我们天河好欺负，还是觉得我们不懂资本市场？还是说，你们压根就没有诚意，纯粹是来捣乱的？！”
他的怒火一半是真，一半是演。真的部分在于对方估值的恶意低估；演的部分，则是要将谈判气氛推向僵局，为后续可能发生的“意外”和早已准备好的“礼物”埋下伏笔。