上市钟声的余韵尚未完全消散，资本市场的聚光灯已将“凌霜集团”置于最无情的审视之下。股价在经历最初的狂热追捧、冲上一个令人目眩的高点后，开始在高位震荡，并出现了连续数日的回调。这在IPO后的公司中并不罕见，但依然引发了市场的广泛关注和猜测。一些嗅觉敏锐的财经媒体和做空机构，开始将目光投向这家以惊人速度崛起的新贵。
质疑首先来自一篇发表在知名财经网站上的分析师报告。报告没有直接点名，但用“某些依赖单一爆款产品、上市估值透支未来增长的新消费健康类公司”作为指代，详细分析了这类企业的潜在风险：产品生命周期、技术垒的可维持性、过度营销导致的费用飙升、以及“后上市时代”增长动力是否可持续。报告引用的多项财务指标和行业数据，都隐隐指向“凌霜集团”。
紧接着，一家与林家颇有渊源、在业内以言辞犀利著称的财经周刊，刊登了一篇题为《“香菇酱女王”的千亿帝国：神话还是泡沫？》的深度文章。文章看似客观，实则绵里藏针。它回顾了姜凌霜和“凌霜集团”的崛起之路，肯定了其初期的拼搏和产品力，但话锋一转，开始重点质疑：口服液的市场热度能持续多久？重营销轻研发的倾向是否明显？（虽然姜凌霜在研发上投入巨大，但文章巧妙地将广告和渠道费用与之对比）全国扩张带来的管理挑战和成本压力如何消化？文章最后甚至“忧心忡忡”地提出，创始人姜凌霜女士是否因上市成功而“心态膨胀”，忽视了企业稳健经营的根本。
这些声音，很快在二级市场发酵。几家持仓较大的机构投资者打来电话，语气“关切”地询问公司近期经营情况和未来业绩指引。股吧和投资论坛里，各种猜测和悲观论调开始出现，夹杂着对姜凌霜个人能力的质疑，甚至有些不堪入目的攻击。股价波动加剧，盘中一度触及了上市以来的低点。
“凌霜集团”总部顶层的会议室里，气氛凝重。这是上市后的第一次临时董事会扩大会议。除了姜凌霜、王书记、李会计、姜凌宇等内部董事，还有“蓝杉资本”派驻的董事张先生，以及几位独立董事。屏幕上显示着近期的股价走势图和那几篇负面报道的摘要。
“蓝杉”的张董事首先发言，语气严肃：“姜总，各位董事，目前市场的担忧主要集中在增长可持续性和费用控制上。虽然短期股价波动是正常的，但我们必须给出清晰、有力的回应，稳定投资者信心。我建议，尽快发布一份详细的业务更新和业绩指引，必要时，可以考虑管理层增持或公司回购股份。”
一位独立董事，是财务领域的资深专家，推了推眼镜：“我仔细看了那篇周刊的文章，虽然有些观点偏颇，但提出的问题，比如销售费用率同比上升较快、应收账款周转天数略有增加，确实是基于公开数据的客观事实。我们需要在下次财报或公告中，对这些变化给出合理解释，并展示改善趋势。”
王书记脸色不太好看：“解释？那些数据都是在扩张期的正常表现！开拓新市场、建设新渠道，哪样不花钱？应收账款是因为我们给了核心经销商更优惠的信用政策，为了长期合作！他们这是断章取义，故意找茬！”
李会计补充道：“而且我们最新一季度的营收和净利润，同比和环比都保持高速增长，现金流也非常健康。这些积极的数据他们怎么不提？”
会议室里议论纷纷，有担忧，有愤慨，也有对如何应对的策略讨论。所有人都将目光投向一直沉默倾听的姜凌霜。
姜凌霜坐在主位，脸上看不出太多情绪，只有眼底深处一片沉静的锐利。她等大家得差不多了，才轻轻敲了敲桌面，声音不大，却让会议室瞬间安静下来。
“慌什么？”她开口，声音平静，甚至带着一丝冰冷的嘲讽，“股价涨跌，市场议论，上市了，这就是常态。有人唱好，就有人唱衰。指望所有人都你好，那是做梦。”
她站起身，走到屏幕前，指着那根下跌的K线：“下跌，是因为我们之前涨得太快，估值里包含了太多预期。现在，有人觉得预期太高了，或者想趁机捞点便宜筹码，这很正常。我们要做的，不是跟着市场的情绪走，也不是急着去辩解、去对骂。”