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1999年5月4日，上午八点十五分，香港中环交易室。
十六块屏幕同时亮着，显示着全球主要货币对的跳动曲线。
任素婉坐在轮椅上，停在主屏幕前，今天的她穿了身深灰色西装，头发整齐地挽在脑后，脸上看不出表情。
此时，负责外汇交易的主管——程野（ChegYe），正站在她侧后方，手里拿着刚打印出来的晨会纪要，目光快速扫过屏幕上巴西雷亚尔的汇率走势图——USD/BRL，1.98。
至于，外汇交易小组里的其他八个人，则静静的坐在交易室里，等着主管程野的命令！
“开始。”任素婉开口，打破了交易室里沉寂的氛围。
程野收到指令，上前一步，激光笔的红点精准落在主屏幕的巴西地图板块上，屏幕上出现雷亚尔兑美元的历史走势，一条触目惊心的陡峭曲线，从1.2高位一路俯冲至1.98附近。
他指着这个走势图说道：“各位，今年1月13日，巴西政府宣布雷亚尔一次性贬值9%，我们错失了第一波动能交易的机会。”
接着，话锋一转：“但核心逻辑未变，市场的疑虑和压力并未完全释放；真正的趋势性机会，往往出现在市场共识形成后的惯性滑行阶段。”
说着，他调出另一张图表，上面并列着三组数据：
“一，巴西总统支持率已跌破30%，国会否决财政紧缩法案的概率超过七成；
二，根据购买力平价模型，雷亚尔公允价值区间在2.4至2.6，当前汇率仍高估约28%；
三——”
程野停顿了下，加重语气：“IMF内部消息，下一笔援助贷款的发放条件可能包含‘进一步开放资本账户’；如果属实，雷亚尔将面临结构性抛压。”
听到程野的话，交易室里的大部分成员都立直了身体！
这时，任素婉操控轮椅转向众人，接话道：“这不是一次常规交易，这是一次基于宏观分析的‘压力测试’——检验我们团队处理新兴市场复杂风险的能力。”
说着，目光扫过交易室里的每一张脸：“我计划调拨3200万美元初始资金，授权您们在八个月内，逐步建立并控制最高16亿美元的空头头寸。”
“十六亿？”一个年轻交易员脱口而出。
程野没理会这位交易员，而是看向任素婉道：
“任总，我们需要面对三个问题：
一，流动性风险，巴西市场日均交易量仅50亿美元，大额头寸可能引发市场警觉；
二，外汇管制风险，巴西政府可能随时重启资本流动限制；
三，政治风险，政府可能采取非常规手段干预汇率。”
任素婉点了点头，你说的我已经考虑道，说完，调出一份文件，说道：
“第一，采用NDF市场作为主要通道，避开即期市场监管；
第二，建立关联货币对冲——同时做多墨西哥比索和智利比索的部分头寸；
第三——”
她放大一张复杂的交叉盘图表：“利用巴西雷亚尔与澳元、新西兰元的矿业出口关联性，建立反向对冲；即使雷亚尔意外走强，这部分也能抵消损失。”
程野大脑飞速运转，看向这位眼神平静坐在轮椅上的女人，闻到：“执行层面？”
任素婉立即回复：“那进行拆分！将总头寸拆分成至少十五笔，通过五个不同的国际经纪商执行；单日建仓量控制在4160万美元以内，冲击成本目标控制在1.2%。”
顿了顿，她补充道：“风控规则方面，当总资金回撤一旦超过10%，立即启动德国国债期货对冲程序，锁定剩余资本。”
程野快速在笔记本电脑上输入信息：杠杆倍数约50倍，目标周期八个月……进行计算！