如果某项政策百姓不乐意接受，世俗难以安定，即便经典中有明文记载，也无法消除民怨。若要推行这两项政策，必定招致怨恨无疑。女户和单丁户本是百姓中最困苦的群体，古代君王首要之事就是体恤他们，而如今陛下却首先想要役使他们。这些人若非家中即将绝户却勉强存活，就是虽有男丁却尚且年幼。若能宽限几年，这些幼丁终会长大服役，直到老死归于官府。陛下坐拥天下财富，难道忍心不加体恤？以上是关于雇役制度的讨论。
孟子说：“最初用俑殉葬的人，大概没有后代吧？”《春秋》记载实行邱甲制、按田亩征税，都是强调其开端，因为这是百姓的祸患。发放青苗钱，自古就有禁令，如今陛下却首次将其定为常法，每年例行。虽说禁止强行摊派，但几代之后，若遇暴君贪官，陛下能保证禁令不被破坏吗？将来天下人怨恨，史书记载“青苗钱始于陛下”，岂不可惜！况且东南地区买绢本应用现钱，陕西粮草不许折换，朝廷虽有明文规定，但官员每每变通执行，买绢未尝不折盐，粮草未尝不折钞，由此可知所谓禁止强行摊派青苗钱的说法，也不过是一纸空文。就像治平初年挑选义勇军时，诏书明确承诺永不戍边，白纸黑字如同盟约。
如今才过几年，当初的承诺就已动摇，有的说要调换东军，有的提议抵充弓手，可见诺言难以信守，这不是明摆着吗？当初买绢本应支付现钱，后来却失信；选拔义勇军时承诺永不戍边，后来也失信。以此类推，王介甫推行青苗钱时虽承诺不强行摊派，不久也必定失信。苏东坡议论政事时，常引用古事或近事作比，只为让人容易明白。即便这项法令坚决执行，果真不强行摊派，估计愿意借贷的必定都是孤苦贫困、难以自给的人家。若自家有余粮，何至于与官府交易？这些人若被催逼过急，接着就会逃亡；逃亡之后，官府必然将债务摊派给保甲邻户，这是势所必至、理所当然的结果。
如今领取常平仓粮食的也都是孤苦贫困之人，何况宋朝领取青苗钱还需偿还利息！况且常平仓的制度可谓完善，管理简便却能惠及广泛。即便是一座万户之城，只有千斛存粮，但在粮价高涨时，千斛粮食投入市场，物价自然平稳。一地的粮价稳定了，整个地区的粮食供应自然充足，既避免了百姓乞讨的窘境，也省去了里正催缴的劳苦。如今若改为青苗法，每户借贷一斛，那么千户之外的饥民谁来救济？况且常平仓的钱粮本就常常不足，若全部用于收购粮食，就无法借贷；若留作借贷之用，又能收购多少粮食？由此可见常平仓与青苗法二者势难并存，破坏前者来推行后者，损失只会更大。既损害官府又祸害百姓，到时后悔莫及。
臣私下揣测陛下若要考察实情，必定会询问他人。那些人知道陛下正想大力推行新法，必定会说青苗法有利无害。但以臣愚见，恐怕不足为信。何以见得？臣先前在陕西时，曾亲眼目睹征调义勇军时各县的情形，愁苦怨恨的百姓哭声遍野。当时奉命出使回来的官员，却都说百姓乐于从命，这不过是迎合圣意、讨好陛下罢了，自古都是如此。再以征调义勇军时民怨沸腾而陛下不知为例，可知青苗法一事同样会民怨沸腾而陛下不知。否则，秦二世为何察觉不到山东盗贼蜂起？唐明皇为何不知道南诏战败？如今虽未到这般地步，也望陛下明察。以上是关于青苗钱的议论。
当年汉武帝时期，财政困窘，采用商人桑弘羊的建议，低价买进高价卖出，称为均输法。当时商人无法经营，盗贼猖獗，几乎酿成大乱。汉昭帝即位后，学者们纷纷抨击这一政策，霍光顺应民意予以废除，天下归心，国家才恢复太平。没想到如今这种主张又死灰复燃。新法初立时，其理论看似简单，只说将高价地区的货物运往低价地区，以近处产品替代远方供应。然而大量增设官员，拨付巨额资金，富商大贾都心生疑虑不敢轻举妄动，认为虽然没明说要官府经商，但既然允许货物调换。而官府既参与贸易，却说不与商人争利，这简直是闻所未闻。
商人经营之道，本就曲折复杂。他们购买货物时，先付款后取货；出售货物时，先交货后收款。多方周转，互相调剂，才能获得加倍的利润。如今官府要经营买卖，必须先设立官吏，账簿薪俸等开支就已很大，没有好货不买，不行贿赂难成，因此官府收购的价格必然比民间更高。等到官府出售时，又会出现同样的弊端。这样商人的利润从何而来？朝廷不考虑这些，却拿出五百万贯钱来做这事！这笔钱一旦支出，恐怕就收不回来了。即便能获得微薄利润，但商业税收的损失必定更大。均输法就像官府专营食盐，商业税收则如同各地关卡抽税。
官府经营的买卖多了，商业税收自然减少，这是显而易见的道理。好比有人替主人放牧牛羊，不告知主人就用一头牛换了五只羊，丢失一头牛的事隐瞒不报，却把得到五只羊说成功劳。陛下现在破坏常平仓制度来夸耀青苗法的功绩，损害商业税收来谋取均输法的利益，这与那个牧人的做法有什么区别！以上是关于均输法的议论。
陛下圣明睿智，谋略如神。此事道理如此明白，岂会不知？想必是认为已经推行的政策，不宜中途更改，担心天下人认为您德行不专一，用人不能善始善终，所以拖延时日，希望或许能有转机。臣私下以为这想法错了。古代英明君主莫过于汉高祖。郦食其建议削弱楚国势力，主张恢复六国，高祖说：“好，快去刻制印玺。”等听了张良的谏言，立即吐出嘴里的饭骂道：“快去销毁印玺”。前一刻还在称赞，转眼就破口大骂；刻印销印，如同儿戏。这何曾损害高祖知人善任的名声？恰恰证明了圣人不固执己见。
陛下认为可行就推行，发现不可行就废止，这才是最高明的圣明之举。那些议论者必定会说百姓只能共享成果，难以共谋开端，所以劝陛下坚持己见不顾反对，一定要推行新政。这不过是战国时期贪图功利之人冒险侥幸的说法。陛下若轻信此言，就是追求虚名而违背实情，坚持空谈而招致实祸，新政还未完成民怨就已四起。臣所说的要凝聚人心，就是这个道理。以上是说不应固执坚持先前的主张。关于凝聚人心的论述到此为止。
向陛下进言的士人已经不少了，可曾有人告诉过您国家存亡的根本原因、国运长短的关键所在吗？国家的存亡取决于道德根基的深浅，而不在于国力的强弱；国运的长短取决于风俗的厚薄，而不在于财富的多寡。若道德根基深厚，风俗淳朴敦厚，即使国家贫弱，也不妨碍其长治久安；若道德根基浅薄，风俗浇薄败坏，即使国家富强，也难以避免短命而亡。君主明白这个道理，就知道治国应当重视什么了。
因此古代贤明的君主，不因国家衰弱而忽视道德建设，不因国家贫困而败坏风俗。而智者观察一个国家，也必定以此为标准。齐国曾经极为强盛，周公却预见到它日后必有篡位弑君之臣；卫国极其弱小，季子却知道它将最后灭亡；吴国攻破楚国都城郢都，陈国大夫逢滑却断言楚国必将复兴。晋武帝平定吴国后，何曾就预见到国家将乱；隋文帝灭陈后，房玄龄便知其国运不长。汉元帝斩杀郅支单于、使呼韩邪单于朝拜，功绩超过汉武帝和汉宣帝，却因苟且偷安而酿成王莽之祸。唐宣宗收复燕赵、光复河湟，国力强于宪宗、武宗时期，却因裁撤军队导致庞勋之乱。臣希望陛下致力于弘扬道德、淳厚风俗，不希望陛下急于建功立业而贪图富强。即使陛下使国家富裕如隋朝，强大如秦朝，西取灵武，北收燕蓟，可以说建立了功业，但国家的长治久安却不在于此。
国家的气运长短如同人的寿命，人的寿命取决于元气，国家的命运取决于风俗。世上有体弱多病却得享高寿之人，也有身强体壮却突然暴毙之例。只要元气尚存，即使体弱也无大碍；一旦元气耗尽，越是强壮反而越危险。所以善于养生的人，谨慎起居，节制饮食，活动筋骨，吐故纳新。迫不得已需要用药时，就选择品质上乘、药性温和，可以长期服用而无害的药材，使五脏调和而寿命长久。不善于养生的人，轻视日常调理，忽视吐纳之功，嫌弃上等药材而用劣质药物，损耗真气而助长虚火，等到元气耗尽，离死亡就不远了。天下的形势与此并无二致，所以臣希望陛下爱护风俗如同保护元气。以上论述说明培养国脉的关键不在富强。